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how to evaluate
your tech startup
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Basics
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Methoden aus der Praxis
Bestimmung
Discounted Venture Capital Differenzierter des Wertes
Cash Flow Methode Vergleich durch den
Markt
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Definition DCF: “Abzinsung der aus dem
Finanzplan ermittelten zukünftig
erwarteten Zahlungsüberschüsse”
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Discounted Cash Flow
1 niedrige Relevanz
| Kalkulation verschiedener Planungsvarianten
(worst, middle, best case):
| Anwendung adaptiver Risikoaufschläge (Märkte/Grundlagen)
| Ermittlung von Szenarien zu Wachstum und Cashflow am
Ende der Planungsphase
| Die DCF-Methode kennt drei Phasen:
| Wachstumsphase (5 Jahre), Angleichungsphase (5 Jahre)
und die Phase der ewigen Rente
| Anwendung i.d.R. bei etablierten Unternehmen
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Def. VC-Methode: “Ermittlung eines
aktuellen Unternehmenswertes durch
Prognose potenzieller Exit-Erlöse, aufbauend
auf der Renditeerwartungen der Investoren”
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VC Methode
2 durchschnittliche
Relevanz
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Def. differenzierter Vergleich: “Auswertung
und Erstellung einer Bewertung auf Basis auf
Basis möglichst ähnlicher Unternehmen, bei
denen Informationen über Transaktionen
und deren Bewertungen vorliegen”
Differenzierter Vergleich
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Differenzierter Vergleich
3 hohe Relevanz
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Def. Bestimmung des Wertes durch den Markt:
“Bewertung des Unternehmens auf Basis von
indikativen Angeboten und Term-Sheet
Vorschlägen sowie Expertenmeinungen”
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Wertbestimmung durch den Markt
4 höchste Relevanz
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tech startup
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Anwendung verschiedener Methoden in Kombination
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Exemplarische Darstellung
Relevanz
calculated ranges
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B e r l i n ,
a r e i n
If y o u u p !
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Benjamin Rohé
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