Hausaufgaben

Kapitel Zwei: Überblick über die Prozessökonomie

1. Ein Gas-to-Liquid (GTL) -Prozess, der 140.000 Barrel/Tag produziert, hat eine
feste Kapitalinvestition von 12 Milliarden US-Dollar. Schätzen Sie die
Anlageinvestitionen einer ähnlichen GTL-Anlage, die 110.000 Barrel/Tag
produziert.

Lösung:

Verwendung der Sechszehntel-Faktor-Regel:

FCI110 = 12 Mrd. $ *(110.000/140.000)0,6 = 10,38 Mrd. $

2. Ein Prozess erzeugt Ethanol aus einem Zelluloseabfall. Die Durchflussrate des
zellulosehaltigen Abfallrohstoffs beträgt 1.800 Tonnen/Tag. Die Prozessausbeute
beträgt 90 Gallonen Ethanol pro Tonne Zelluloseabfall. Im Jahr 2007 wurde die
Festkapitalinvestition der Anlage auf 3,10 $/Gal der jährlichen Ethanolproduktion
geschätzt.
a. Was war die FCI des Werks im Jahr 2007?
b. Was ist jetzt die FCI des Werks?

Lösung:

Durchflussmenge des produzierten Ethanols = 1.800 Tonnen Maisstroh/Tag*365

Tage/Jahr* 90 Gallonen Ethanol/Tonne Zelluloseabfall = 59.130.000 Gallonen Ethanol/Jahr

Feste Kosten der Anlage im Jahr 2007 = 59.130.000 Gallonen Ethanol/Jahr*3,1 $/Gallone
der jährlichen Ethanolproduktion = 183 Mio. $

Fixkosten der Anlage Now = 136 Mio. USD *(CE-Werkkostenindex Now/CE-

Werkkostenindex 2007)
Die Lösung hängt vom Wert des CE Plant Cost Index ab. Wenn der CE-Werkkostenindex
beispielsweise 594 beträgt (Mai 2012),
Festkosten der Anlage = 183*(594/525,4) = 207 Mio. USD
 3. Verwenden Sie für das vorherige Problem die Umsatzquote, um die Fixkosten der
Anlage zu schätzen.

Lösung:
Die Lösung hängt vom Verkaufspreis von Ethanol ab. Wenn der Verkaufspreis von Ethanol
3,50 $/gal beträgt, dann
Jahresumsatz = 59.130.000 Gallonen Ethanol/Jahr* 3,50 $/Gal = 207 $ MM/Jahr
Bei einem Umsatzverhältnis von 2, FCI = 207/2 = 104 Mio. USD

4. Die Kosten für die installierte Ausrüstung in Problem 2 betragen 40 Mio. USD.
Aus der Lang-Faktor-Tabelle ergibt sich für Fest-Flüssig-Anlagen ein
Installationsaufwand von 39:100 der gelieferten Ausrüstungskosten. • Kosten der
gelieferten Ausrüstung = 40/1,39 = 28,8 $
Was ist unter Verwendung des Lang-Faktors (überarbeitet von Peters et al., 2003)
die FCI der Anlage?

Lösung:
Lang-Faktor für Fest-Flüssig-Verarbeitungsanlagen = 4.3. ^ FCI = 4,3*28,8 = 123,7
Mio. $
 5. Ein Nachrüstprojekt für die Fluidverarbeitung umfasst die Hinzufügung mehrerer
Einheiten. Tabelle 2.35. gibt die Art und die Kosten dieser Einheiten an. Darüber
hinaus werden die Kosten für die Instrumentierung und Steuerung dieses Projekts
auf 4,0 Mio. USD geschätzt. Schätzen Sie die FCI unter Verwendung der von
Peters et al. (2003) überarbeiteten Lang-Faktoren und der Hand-Methode.

Tabelle 2.35. Einheiten und Kosten des Nachrüstprojekts

Einheit Gelieferte Ausrüstungskosten (Mio. USD)
Destillationskolonnen 5.0
Beheiztes Heizgerät 4.0
Wärmetauscher 2.0
Tanks 1.0

Lösung:
Für eine Fluidverarbeitungsanlage beträgt der Lang-Faktor (überarbeitet von Peters et al.,
2003) für die Schätzung der FCI aus den gelieferten Ausrüstungskosten 5,0. Daher
FCI (Lang-Methode) = 5,0*(5,0 + 4,0 + 2,0 + 1,0)
= 60,0 Mio. $

Auf der anderen Seite ordnet das Hand-Verfahren den verschiedenen Gerätetypen
unterschiedliche Installationsmultiplikatoren zu und betrachtet das Instrumentierungssystem
auch als separate Einheit. Die folgende Tabelle ist das Arbeitsblatt, das die Schätzung der
FCI zeigt.
Verwendung der Handmethode für FCI
Ausrüstung Geliefert Handfaktor Installiert
Ausrüstungskosten Ausrüstungskosten
(Mio. USD) (Mio. USD)
Destillationskolonnen 5.0 4.0 20.0
Beheizte Heizungen 4.0 2.0 8.0
Wärmetauscher 2.0 3.5 7.0
Instrumente 4.0 4.0 16.0
Druckbehälter/Tanks 1.0 4.0 4.0
Daher erhalten wir mit der Hand-Methode:
FCI = 20.0 + 8.0 + 7.0 + 16.0 + 4.0
(Handmethode) = 55 Mio. $
 6. Eine Stover-to-Ethanol-Anlage produziert 40.000 Tonnen/Jahr Ethanol und enthält
8 Funktionseinheiten: Rohstoffhandhabung, Vorbehandlung, gleichzeitige
Verzuckerung/Fermentationsdestillation, Feststoff-/Siruptrennung,
Abwasserbehandlung, Kessel und Turbogenerierung/Versorger (McAloon et al.,
2000). Schätzen Sie den FCI der Anlage anhand der empirischen Korrelation
basierend auf der Arbeit von Bridgwater und Mumford (1979).

Lösung:
FCI = 458.000*N*F0,30 Für F < 60.000 Tonnen/Jahr (2,8b)
wobei N die Anzahl der funktionalen Einheiten und F der Prozessdurchsatz Tonne/Jahr
ist.

FCI = 458.000*8*(40.000)0,30
= 88 Mio. $

7. Eine neue Anlage soll 500.000 Tonnen/Jahr Ethylen produzieren. Der Prozess hat
sechs Funktionseinheiten und erfordert gelieferte Ausrüstungskosten von 110 Mio.
USD. Der FCI einer ähnlichen Anlage mit einer Produktionsrate von 600.000
Tonnen/Jahr beträgt 700 Mio. USD. Schätzen Sie die FCI der 500.000 Tonnen/Jahr
Ethylenanlage mit den folgenden Methoden:

a. Der Lang-Faktor (überarbeitet von Peters et al., 2003)

b. Sechstel-Faktor-Regel
c. Empirische Gleichung basierend auf der Arbeit von Timm (1980)
d. Umsatzquote (Wert 2,0 annehmen)
Kommentieren Sie Ihre Ergebnisse.

Lösung:

Mit einem Lang-Faktor von 5,0, FCI = 5,0*110 = 550 Mio. $

Verwendung der 0,6-Faktor-Regel: FCI = 700*(500.000/600.000)^0,6 = 627 Mio.
USD
Timm: FCI = 36.000*N*F0,62 = 36.000*6*(500.000^0,62) = $ 738 MM
Umsatz: Bei einem Verkaufspreis von 1.500 $/Tonne Ethylen ) 500.000*1.500/2 =
375 Mio. $

8. Ein Wärmeintegrationsprojekt erfordert den Einsatz von 41,2 MM Btu/h

Heizbedarf in Form eines Mitteldruckdampfes. Erdgas wird in einem Kessel verbrannt, um
den Mitteldruckdampf zu erzeugen, der zur Wärmezufuhr zu den Prozessheizungen
verwendet wird. Der thermische Wirkungsgrad des Kessels beträgt 65 % und ist definiert
als:
Wärmeabgabe durch Dampf in Heizungen
thermische Wärme aus der Verbrennung von Erdgas im Kessel
Wie hoch sind die jährlichen Kosten des Wärmeversorgungsunternehmens?
Hinweis: Bitte verwenden Sie Informationen auf der Website der Energy
Information Administration www.eia.doe.gov und suchen Sie nach dem
wöchentlichen Erdgas-Update.

Lösung:

Durch Erdgas erzeugte Wärme = 41,2/0,65 = 63,4 MM Btu/hr

http://tonto.eia.doe.gov/oog/info/ngw/ngupdate.asp

Preis (September 2010) $ 4/MM

 NYMEX Natural Gas Futures Near-Month Contract Settlement
Price, West Texas Intermediate Crude Oil Spot Price und
Henry Hub Natural Gas Spot Price

Nymex Abschlussdaten

7/28/ 2010

Hinweis: Der Rohölpreis von West Texas Intermediate (WTI) in Dollar pro Barrel wird mit einem Conversit-Faktor von 5,80 MMBtu
pro Barrel in $/MMBtu umgerechnet. Die durch vertikale Linien markierten Daten sind das NYMEX-Kontraktabrechnungsdatum in
der Nähe des Monats Quelle: Erdgaspreise, NG/'s Daily Gas Price Index (http: iintelligencepress .com); WTI-Preis, Reuters News
Servi (http://www.reuters.com).

Henry Hub Spotpreis

NYMEX Erdgasabrechnungspreis - WTI-Spot-Preis

) Jährliche Heizkosten = 63,4*4,00*8760= 2,22 $ MM/Jahr

9. Im vorherigen Problem, wenn Erdgas durch Rohöl ersetzt wird und der thermische
Wirkungsgrad auf dem gleichen Niveau gehalten wird, wie hoch sind die jährlichen
Heizkosten?

Lösung:

Von der EIA-Website: http://www.eia.gov/oog/info/twip/twip_crude.html

Ölpreis (im September 2012) ~ 100 $/Barrel
Umrechnung in $/MM Btu ^ Verbrennungswärme erforderlich

Laut IRS http://en.wikipedia.org/wiki/Barrel_of_oil_equivalent

„Das Barrel Öläquivalent (BoE) ist eine Energieeinheit, die auf der ungefähren
Energie basiert, die durch das Verbrennen von einem Barrel (42 US-Gallonen oder
158,9873 Liter) Rohöl freigesetzt wird. Der US Internal Revenue Service definiert es als
gleich 5,8 × 106 BTU"

^ Rohölpreis = 100/(5,8*106) = $ 17*10-6/Btu oder $ 17/MM Btu

e> Jährliche Heizkosten = 63,4*17*8760= 9,44 MM/Jahr

10. Ein Prozess verbraucht 63.400 SCF/h Erdgas. Wie hoch sind die jährlichen Kosten
des im Prozess verwendeten Erdgases?
Tipp: Ein SCF erzeugt ungefähr 1.000 Btu thermische Energie.

Lösung:
63.400 SCF/h erzeugen 63,4 MM Btu/h 9 das gleiche Problem wie #8.
Die Idee des Problems ist, dass $/1000 SCF für Erdgas ungefähr gleich ist wie $/MM Btu
für Erdgas.

11. Ein Rohrbündelwärmetauscher mit fester Platte hat eine Wärmeübertragungsfläche

von 100 m2 und installierte Kosten von 100.000 USD. Was kostet ein ähnlicher
Wärmetauscher mit einer Wärmeübertragungsfläche von 50 m2.
Lösung:
Verwenden Sie die Sechs-Zehn-Faktor-Regel:
Kosten für den 50 m2 Austauscher = 100.000* (50/100)0,6 = 66 Tsd. $

12. Schätzen Sie anhand einer Kostentabelle die aktuellen Anschaffungskosten einer
Kreiselpumpe aus Stahlguss, die 100 kW Leistung benötigt. Was kostet es, wenn die
Pumpe aus Edelstahl 316 besteht?

Kost
en
($)

Wellenleistung
(kW)
Lösung:

Kosten für 100 kW Kohlenstoffstahlpumpe = 45 Tsd. $

Verwendung eines Materialfaktors von 1,2 für Stahlguss • Kosten der Stahlgusspumpe =
1,2*45 = 54 Tsd. $
Bei Verwendung eines Materialfaktors von 2,1 für 316 SS, Kosten für 316 SS-Pumpe =
2,1*45 = 95 Tsd. $

13. Ein Massenintegrationsprojekt erfordert vier Trenneinheiten, deren FCI 50,0 Mio.
USD beträgt. Die Nutzungsdauer der Einheiten wird mit 10 Jahren angenommen.
Der Restwert der Einheiten beträgt 10% des FCI. Wie hoch ist die jährliche
 Abschreibung nach der linearen Methode?

Lösung:
Jährliche Abschreibung = (50 – 5)/10 = 4,5 Mio. USD

14. Ein Nachrüstprojekt hat eine anfängliche FCI von 28 Mio. USD und einen
prognostizierten Restwert von 3 Mio. USD. Die Wiederherstellungszeit für das
Gerät beträgt 10 Jahre.
a. Berechnen Sie mit der DDB-Methode die jährlichen Abschreibungen und die
Buchwerte über die Lebensdauer der Anlage.
b. Vergleichen Sie den Buchwert der Ausrüstung über die Nutzungsdauer mit der
DDB-Methode (mit linearer Anpassung im letzten Jahr mit der kombinierten
Abschreibungsmethode) mit der linearen Methode.

Lösung:

Jährliche
Abschreibungsge Buchwert zum
Erholungsjahr bühr ($) Jahresende ($)
0 28000000
1 5600000 22400000
2 4480000 17920000
3 3584000 14336000
4 2867200 11468800
5 2293760 9175040
6 1835008 7340032
7 1468006 5872026
8 1174405 4697620
9 939524.1 3758096
10 758096.4 3000000

Für die lineare Methode:

Jährliche
Abschreibungsge Buchwert zum
Erholungsjahr bühr ($) Jahresende ($)
0 28000000
1 2500000 25500000
2 2500000 23000000
3 2500000 20500000
 4 2500000 18000000
5 2500000 15500000
6 2500000 13000000
7 2500000 10500000
8 2500000 8000000
9 2500000 5500000
10 2500000 3000000

15. Berechnen Sie unter Verwendung der MACRS-Methode die jährlichen

Abschreibungsgebühren für eine Einheit mit einem Anschaffungswert von 100,00
USD und einer Erholungsphase von:
a. 5 Jahre, für die die DDB-Methode verwendet wird
b. 10 Jahre, für die die DDB-Methode verwendet wird

Kommentieren Sie Ihre Ergebnisse.

Lösung:

Das Fünf-Jahres-MACRS:

Folgen wir den Berechnungen für eine Einheit mit Anschaffungskosten von 100,00 $ und
einer Klassenlebensdauer von 5 Jahren, für die die DDB-Methode verwendet wird. Im
ersten Jahr ergibt die DDB-Methode eine jährliche Abschreibung von (2/5)*100 = 40,00 $.
Die MACRS-Methode erlaubt jedoch nur die Abschreibung der Hälfte davon im ersten
Jahr. Daher beträgt die erste jährliche Abschreibung nach der DDB-Methode 20,00 USD.
Wenn die lineare Abschreibung verwendet wird, beträgt die Abschreibungsgebühr
(100,00/5) = 20,00 $ für das gesamte erste Jahr. Daher wird der halbjährige DBB-
Abschreibungsaufwand im ersten Jahr verwendet. Der Buchwert am Ende des ersten Jahres
beträgt 100,00 – 20,00 = 80,00 $. Für das zweite Jahr ergibt die DDB-Methode eine
jährliche Abschreibungsgebühr von (2/5)*80,00 = 32,00 $. Da im ersten Jahr über 0,5 Jahre
abgeschrieben wurde, beträgt die Restlaufzeit bei der linearen Methode 4,5 Jahre. Die
jährliche Abschreibung für den Buchwert beträgt (80/4,5) = 17,78 $. Da die DDB-Methode
eine größere Abschreibungsgebühr ergibt, wird diese ausgewählt. Daher beträgt der
Buchwert am Ende des zweiten Jahres 80,00 – 32,00 = 48,00 $. Im dritten Jahr beträgt die
Abschreibung nach der DDB-Methode (2/5)*48,00 = 19,20 $, während die lineare
Abschreibung des Buchwerts für die verbleibenden 3,5 Jahre (48,00/3 ,5) = 13,71 $ beträgt.
Die DDB-Methode führt immer noch zu einer höheren Abschreibungsgebühr als die lineare
Methode. Daher beträgt der Buchwert am Ende des dritten Jahres 48,00 – 19,20 = 28,80. Im
vierten Jahr beträgt die DDB-basierte Abschreibungsgebühr (2/5)*28,80 = 11,52 $ und die
lineare Abschreibungsgebühr ist ebenfalls gleich: (28,80/2 ,5) = 11,52 $. Daher beträgt der
Buchwert am Ende des vierten Jahres 28,80 – 11,52 = 17,28 $. Im fünften Jahr beträgt die
durch die DDB-Methode berechnete Abschreibungsgebühr (2/5)*17,28 = 6,91 $, während
die lineare Abschreibung eine jährliche Gebühr von (17,28/1 ,5) = 11,52 $ ergibt. Daher
wird von der DDB-Methode auf die lineare Abschreibungsmethode umgestellt. Der
Buchwert am Ende des fünften Jahres beträgt 17,28 – 11,52 = 5,76 $. Es verbleibt noch 0,5
Jahre im Klassenleben. Da MACRS am Ende der Klassenlaufzeit die vollständige
Abschreibung des Kapitals erreicht, beträgt die jährliche Abschreibung im letzten Jahr 5,76
$ (entspricht dem Buchwert am Ende des fünften Jahres).

Jahr 5 Jahre 10
1 20.0 Jahre 10.0
2 32.0 18.0
3 19.2 14.4
4 11.5 11.5
5 11.5 9.2
6 5.8 7.4
7 6.6
8 6.6
9 6.5
10 6.5
11 3.3
16. Ein Prozess hat eine Anlageinvestition von 500 Mio. USD. Die Nutzungsdauer des
Prozesses beträgt 10 Jahre. Der Restwert des Prozesses beträgt 50 Mio. USD.
Andere feste Gebühren für den Prozess (Grundsteuern, Versicherungen, Gehälter
usw.) betragen 30 MM/Jahr. Die Betriebskosten des Prozesses betragen 250
$/Tonne. Die maximale Produktionskapazität des Prozesses beträgt 300.000
Tonnen/Jahr. Der Verkaufspreis des Produkts beträgt 1.000 $/Tonne. Wie hoch ist
die Break-even-Produktionsrate (Tonne/Jahr)?
Lösung:

Annualisierte Fixkosten (Abschreibung) = (500 MM – 50 MM)/10 = 45 MM $ =>

Jährliche Fixkosten = 45 MM + 30 MM = 75 MM $/Jahr
Sei x Break-Even-Punkt-Produktionsrate (Tonne/Jahr)
Am Break-even:
Jährliche variable Gebühren = 250x
Jahresumsatz = 1000x
jährliche Fixkosten + jährliche variable Kosten = Jahresumsatz
75*106 + 250x = 1000x > x = 100.000 Tonne/Jahr

17. Ein Prozess wurde entwickelt, um ein neues Produkt P herzustellen. Basierend auf
Ihren Konstruktionsberechnungen wird die Anlageinvestition des Prozesses auf 500
Mio. USD geschätzt. Die Nutzungsdauer des Prozesses beträgt 10 Jahre. Der
Restwert des Prozesses wird mit 10% der Anlageinvestition angenommen. Andere
feste Gebühren für den Prozess (Grundsteuern, Versicherungen, Gehälter usw.)
betragen 30 MM/Jahr. Die maximale Produktionskapazität des Prozesses beträgt
300.000 Tonnen/Jahr des Produkts P. Die Betriebskosten des Prozesses betragen 250
USD/Tonne. Es wird angestrebt, die Gewinnschwelle bei einer Produktionsrate von
33,3 % der maximalen Prozesskapazität zu erreichen. Wie hoch sollte der
Verkaufspreis des Produkts sein?
Lösung:
Annualisierte Fixkosten (Abschreibung) = (500 MM – 50 MM)/10 = 45 MM $
^ Jährliche feste Gebühren = 45 MM + 30 MM = $ 75 MM/Jahr
Bei Break-even: Produktion beträgt 33,3% der maximalen Kapazität > =
100.000 Tonnen/Jahr Jährliche variable Kosten bei Break-even = 250*100.000 =
$ 25 MM/Jahr Jahresumsatz bei Break-even = C*100.000 (wobei C der
Verkaufspreis des Produkts $/Tonne ist)
Am Break-even-Punkt:
jährliche Fixkosten + jährliche variable Kosten = Jahresumsatz
75*106 + 25*106 = 100.000C > x = 1.000 $ Tonne 18 19

18 Betrachten Sie eine Einzahlung von 10.000 USD auf ein Bankkonto, das 6 % der
jährlichen Zinsen verdient
19rate. Wie viel Geld wird nach 10 Jahren auf diesem Konto verfügbar sein?
Lösung:
F = 10.000(1 +0,06)10
= $17,909

19. Betrachten Sie eine Einzahlung von 10.000 US-Dollar auf ein Bankkonto, das
monatlich 0,5 % des Zinssatzes verdient. Wie viel Geld wird nach 10 Jahren auf
diesem Konto verfügbar sein? Kommentieren Sie die Ergebnisse dieses Problems im
Vergleich zu denen des vorherigen Problems.
Lösung:
F = 10.000(1+0.005)12*10
= $18,194
0,5% zusammengerechnet monatlich sind mehr als 6% jährlich.
> Maximaler Preis des Hauses = 236.000 $ + Anzahlung (20.000)
= 256.000 $

p
1
SumAnnuity
. 24,000 (1+0.08)20- 120
0.08(1+ 0.08)
= $236,000
 21. Ein vorgeschlagenes Projekt erfordert eine Gesamtinvestition von 40 Mio. USD und bietet
einen jährlichen Nettogewinn (nach Steuern) von 10 Mio. USD/Jahr. Wie hoch ist der ROI
des Projekts? Unter der Annahme, dass die Betriebskapitalinvestition des Projekts 15 % der
gesamten Kapitalinvestition des Projekts beträgt, wie hoch ist die Amortisationszeit des
Projekts?
Lösung:

Jahresüberschuss (nach Steuern)

ROI= Gesamtkapitalinvestition
ROI = 10 MM/40MM *100% = 25%
TCI = FCI + WCI > FCI = 85 % von TCI = 0,85*40 = 34 Mio. USD

Anlageinvestitionen
Amortisationszeit (Jahre) =------ ------—--------------—------------------------
Jährlicher Cashflow nach Steuern
> Amortisationszeit – 34 MM/10 MM = 3,4 Jahre

22. Ein Wärmeintegrationsprojekt führt zu Einsparungen von 5 MM Btu/h an Heizkosten und

14 MM Btu/h an Kühlkosten. Die Preise für Heiz- und Kühlgeräte betragen 8 USD/MM
Btu bzw. 10 USD/MM Btu. Der Prozess läuft 8.000 Stunden pro Jahr. Das Projekt erfordert
die Installation von drei Wärmetauschern, Pumpen und Rohrleitungen. Die
Anlageinvestition des Projekts beträgt 4,0 Mio. USD. Die Betriebskapitalinvestition wird
als 15/85 der Anlageinvestition betrachtet. Die jährlichen Betriebskosten des Projekts (für
das Pumpen der integrierten Ströme) betragen 0,5 Mio. USD/Jahr. Die Abschreibung
erfolgt über 10 Jahre ohne Restwert. Der Körperschaftsteuersatz für das Projekt beträgt
25% des jährlichen zu versteuernden Bruttogewinns. Was ist die Amortisationszeit des
Projekts?
Lösung:
Jährliche Einsparungen = 5 MM Btu/h*8.000 hr/yr*$ 8/MM Btu
+ 14 MM Btu/hr*8.000 hr/yr*$ 10/MMBtu = $ 1,44 MM/yr

FCI = 0,85*TCI ^ TCI = 4,0 MM/0,85 = 4,7 MM $

Abschreibung (annualisierte Festkosten) = (4,0 – 0)/10 = 0,4 Mio. USD/Jahr

 > Summe annualisierte Kosten = annualisierte Fixkosten + jährliche Betriebskosten
= 0,4 $ + 0,5 = 0,9 MM/Jahr
Jahresüberschuss (nach Steuern)
= (Jahreseinkommen – Gesamtkosten annualisiert)*(1-Steuersatz) + Abschreibung
= (1,44 MM – 0,9 MM)*(1 – 0,25) + 0,4 MM = $ 0,81MM/Jahr
Amortisationszeit = 4,0/0,81= 4,9 Jahre

23. Ein Lösungsmittelrückgewinnungsprojekt weist folgende Merkmale auf:

• Anlageinvestition: 4,0 Mio. USD

• Betriebskapitalinvestition: 400.000 USD (vollständig erstattungsfähig bei
400.000 USD am Ende der Nutzungsdauer des Projekts)
• Nutzungsdauer: 10 Jahre
• Restwert: 500.000 $
• Wiedergewonnenes Lösungsmittel: 5 MM lb/Jahr
• Wert des Lösungsmittels: 0,2 $/Pfund
• Jährliche Betriebskosten: 200.000 $/Jahr
• Der Körperschaftsteuersatz für das Projekt beträgt 30% des jährlichen zu
versteuernden Bruttogewinns
Berechnen Sie den NPV des Projekts für zwei Werte des jährlichen Abzinsungssatzes:
10% und 15%. Kommentieren Sie Ihre Ergebnisse.

Lösung:
Jährliche Abschreibung = (4.000.000 – 500.000)/10 = 350.000 $/Jahr
Jährlicher Cashflow nach Steuern = (5.000.000 lb/Jahr*$ 0,2/lb – 200.000 – 350.000)
(1
0,3) + 500.000 = 665.000 $/Jahr
 -4.000.000 (FCI)
-400,000
Summe
(Working Capital)
Einheitlicher Annuität
Cashflow nach 500.000 (Bergung)
Steuern 665.000
$/Jahr für 10 Jahre, i = 400.000 (Working Capital)
10%

SumAnnuitv= 665.000 —-I-1

sumannuit ‘ 0,10(1 +0,10)10

= $4,086,000

Gegenwärtiger Wert des 900.000 Restwerts und des Betriebskapitals = 900.000*(1 +0,1)-10
= $347,000
NPV = -4.400.000 + 4.086.000 + 347.000 = 33.000 $

Einheitlicher Cashflow nach Steuern 665.000 $/Jahr für 10 Jahre i = 15%

put = 665.000 (1 +0,15)10-1_________________

Summe Annuität ‘ 0.15+0.15)10

= $3,338,000

Gegenwärtiger Wert des 900.000 Restwerts und des Betriebskapitals = 900.000*(1 +0,15)- 10
= $223,000
NPV = -4.400.000 + 3.338.000 + 223.000 = -839.000 $

Ein verlorenes Projekt!

24. Ein Debottlenecking-Projekt weist folgende Merkmale auf■ : Gesamtkapitalinvestition: 3,6

Mio. USD
 ■ Jährlicher Cashflow nach Steuern = 1 Mio. USD/Jahr
■ Nutzungsdauer des Projekts = 10 Jahre
■ Restwert und Betriebskapital am Ende des Projekts = 400.000 $ Berechnen Sie den
diskontierten Cashflow Return on Investment für das Projekt. Wenn das Unternehmen eine
akzeptable Mindestrendite von 15 % hat, was würden Sie dem Unternehmen empfehlen?

Lösung:

1.000.0001.000.0001.000.000 1.000.000 A 400.000 (Bergung+Arbeit) 1.000.000

1 2 3 4 5

-3,600,000,,

Einheitlicher Cashflow nach Steuern $ 1.000.000/Jahr für 10 Jahre

Psummenrente =1.000.000

Gegenwärtiger Wert des 200.000 Restwerts und des Betriebskapitals = 400.000*(1+i)-10

NPV_0_-3.600.000 +1.000.000 a+1)"0-1 +

i(i+0 0+0
Lösen für i (Gleichungslöser oder Versuch und Irrtum): i = 25% (> 15% 7 empfehlenswert)

25. Betrachten Sie ein Verfahren zur Herstellung einer Spezialchemikalie. Das Land wird für
40 Mio. USD gekauft. Die FCI wird in den nächsten zwei Jahren für insgesamt 660 Mio.
USD ausgegeben. Die WCI (70 Mio. USD) wird gegen Ende des zweiten Jahres
ausgegeben. Der Betrieb beginnt zu Beginn des dritten Jahres. Tabelle 2.35 zeigt die
geschätzte Jahresproduktion, den Verkaufspreis des Produkts und die jährlichen
Betriebskosten (die Rohstoffe, Versorgungsunternehmen, Arbeitskräfte, Wartung usw.
berücksichtigen). Das Projekt hat eine voraussichtliche Nutzungsdauer von 10 Jahren ab
Betriebsbeginn. Es wird eine lineare Abschreibung über 10 Jahre verwendet. Am Ende des
Projekts werden der WCI und der Restwert auf 70 Mio. USD bzw. 60 Mio. USD geschätzt.
Es wird ein Steuersatz von 35% angewandt. Das Unternehmen verwendet einen
Abzinsungssatz von 15%. Berechnen Sie den NPV, den DCF-ROI und den diskontierten
PBP für das Projekt.

Tabelle 2.35. Daten zu Problem 2.25

Ende Geschätzt Geschätzt Geschätzt

von Jährlich Verkauf Jährlich

Jahr Produktion Preis Betrieb

(MM Tonne/Jahr) von Kosten

Produkt ($ MM/Jahr)

($/Tonne)

3 1.5 400 230

4 2.5 410 380

5 2.5 410 380

6 2.5 410 380

7 2.5 440 390

8 2.5 440 390

9 2.0 460 390

10 2.0 470 390

11 2.0 480 390

12 1.5 500 400

 Lösung: -326.9
1 -330 0.15 0.869565 -286.957
-629.4
2 -400Ende Geschätzt
0.15 0.756144
Geschätzt Geschätzt Jährlicher -302.457
Cashflow -457.4
3 261.5 0.15 0.657516 171.9405 -205.7
nach Steuern =
4 440.25 0.15
von Jährlich 0.571753
Verkauf Jährlich 251.7144 13.122
5 440.25 0.15 0.497177 (Jahresproduktion*
218.8821 203.45
6 Jahr Produktion
440.25 0.15 Preis 0.432328
Betrieb 190.3322 –
Verkaufspreis 384.84
7 482.5 0.15 0.375937 181.3896 542.57
(MM Tonne/Jahr) jährliche 646.47
8 482.5 0.15 von 0.326902
Kosten 157.7301
Betriebskosten – 60 740.03
9 365.5 0.15 Produkt
0.284262 103.8979
($ MM/Jahr) 824.18
10 378.5 0.15 0.247185 MM
93.55941 894.92
($/Tonne)
11 391.5 0.15 0.214943 84.15027
abschreibung)(1-
12 378.5 0.15 0.186907
0,35) + 60 70.74436
MM
^ NPV = 894,92 MM
3 1.5 400 230
261.5
4 2.5 410 380
440.25
5 2.5 410 380
440.25
6 2.5 410 380
440.25
7 2.5 440 390
482.5
8 2.5 440 390
482.5
9 2.0 460 390
365.5
10 2.0 470 390
378.5
11 2.0 480 390
391.5
12 1.5 500 400 248.5
Diskontierte Nicht-FCI-Ausgaben = -40 + (-70)/(1,15)^2 = - + 70 (WCI) + 60
92,93 ^ DCFPBP ~ 4,5 Jahre (Bergung)= 378,5

Bargeld
Jahresablauf i Rabattfaktor Discounted Cashflow Kumulierter Cashflow
0I -40 I 0,15 1 -40 -
DCF ROI = 39,5%
26. Eine Energiesparstudie hat einen Basisszenario ergeben, bei dem es sich um ein
Wärmerückgewinnungsprojekt handelt. Die Gesamtinvestition beträgt 5,0 Mio.
USD und das Projekt erzielt einen jährlichen Nettogewinn von 1,0 Mio. USD im
Jahr. Als mögliche Modifikationen des Basisfalls werden zwei Zusatzalternativen
vorgeschlagen:
- Alternative i. Die Hinzufügung eines zusätzlichen Wärmetauschers, der
zusätzliche 2,0 Mio. USD an TCI kostet und zu einem jährlichen Nettogewinn
von 1,8 Mio. USD/Jahr für den kombinierten Basisfall und den zusätzlichen
Wärmetauscher führt.
- Alternative ii: Die Hinzufügung einer Dampfturbine zur Kraft-Wärme-Kopplung.
Die Turbine ist mit dem Wärmerückgewinnungsnetz und dem zusätzlichen
Wärmetauscher gekoppelt. Die Turbine wird zusätzlich zum TCI des Basis-
Wärmerückgewinnungsnetzes und des zusätzlichen Wärmetauschers 4,0 Mio.
USD kosten. Dies wird zu einem jährlichen Nettogewinn von 2,2 Mio. USD/Jahr
für den kombinierten Basisfall, den zusätzlichen Wärmetauscher und die Turbine
führen.

Das Unternehmen hat eine Mindesthürde von 15%. Welche Projekte sollten Sie
empfehlen?
Lösung:

ROI für Basisfallprojekt = (1/5)*100% = 20%

Für Alternative i inkrementeller ROI = ((1,8 – 1,0)/2)*100% = 40% attraktiv Für

Alternative ii inkrementeller ROI = ((2,2 - 1,8)/4)*100% = 10% kleiner als Hürde
ROI von 15% > unattraktiv
20. Ein Chemieingenieur möchte ein Haus mit einer Rente kaufen, die am Ende
eines jeden Jahres für die nächsten 20 Jahre zu einem jährlichen Zinssatz von
8 % gezahlt wird. Der Ingenieur kann heute 20.000 US-Dollar als Anzahlung
zahlen und ist bereit, eine Rente von bis zu 24.000 US-Dollar pro Jahr zu
zahlen (die am Ende eines jeden Jahres gezahlt wird). Was ist der Höchstpreis
des Hauses, der vom Ingenieur erschwinglich ist?
Lösung: