STRYKER CORP: IN-SOURCING PCBS

EINFÜHRUNG:

Grundsätzlich handelt es sich bei der Stryker Corporation um ein Unternehmen, das weltweit
viele medizinische Geräte anbietet und außerdem als eines der führenden Medizintechnikunternehmen
weltweit gilt. Die von diesem Unternehmen bereitgestellte medizinische Ausrüstung umfasst
chirurgische, medizinische, Wirbelsäulen- und neurotechnologische Produkte sowie rekonstruktive
Geräte. Die wichtigsten Dienstleistungen und Produkte des Unternehmens sind weltweit zugänglich.
Das Hauptinstrument, das zur Herstellung medizinischer Produkte verwendet wird, sind PCB (Printed
Circuit Boards). Eine Leiterplatte (PCB) dient zur mechanischen Unterstützung und elektrischen
Verbindung elektronischer Komponenten mithilfe von Leiterbahnen, Pads und anderen Merkmalen,
die aus auf ein nichtleitendes Substrat laminierten Kupferblechen geätzt werden. Im Jahr 2002 erzielte
das Unternehmen einen guten Umsatz und Betriebsgewinn, der schätzungsweise bei 3 Milliarden US-
Dollar und 507 Millionen US-Dollar lag.

Zu den Geschäftsbereichen des Unternehmens gehören chirurgische und medizinische Geräte,

orthopädische Implantate, internationaler Vertrieb und rehabilitative medizinische Dienstleistungen.
Zu den drei Hauptgeschäftsfeldern des Unternehmens gehören Stryker Medical, Stryker Endoscopy
und Stryker Instruments. In der Stryker Medical-Einheit werden Krankenhausbetten und andere
medizinische Geräte für den Patiententransport vorbereitet. Darüber hinaus beschäftigt sich dieser
Geschäftsbereich auch mit der Bereitstellung von Produkten für den Notfallmedizindienst. Während
in Stryker die Endoskopie-Einheit Kommunikations- und Videobildgebungsgeräte sowie Instrumente
für die allgemeine und arthroskopische Chirurgie herstellt. Darüber hinaus werden in der Abteilung
Stryker Instruments OP-Geräte, Produkte zur interventionellen Schmerzbekämpfung und chirurgische
Instrumente hergestellt.

DAS PROBLEM:

In letzter Zeit ist das Unternehmen mit vielen Problemen bezüglich der Lieferanten
konfrontiert und muss seine Beschaffungsstrategie ändern. Aus heutiger Sicht führt das Unternehmen
Outsourcing auf vertraglicher Basis von den Herstellern durch und schätzt die aktuellen Ausgaben in
den vergangenen zwei Jahren auf 10 Millionen US-Dollar.

Aus bestimmten Gründen ist das Management des Unternehmens mit dem Vertrag der
Hersteller nicht so zufrieden. Zunächst hat das Unternehmen tatsächlich Probleme mit der Qualität der
Produkte. Zweitens steht das Unternehmen auch vor dem Problem mit dem aktuellen Lieferanten, was
die Lieferzeiten und die Verantwortung für die Produkte des Unternehmens betrifft. Folglich ist das
Unternehmen ständig darauf angewiesen, nach und nach neue Lieferanten für die Herstellung seiner
Produkte zu finden. Ein weiteres großes Problem bei Auftragsfertigern ist der Betrieb, der auf
geringen Margen und begrenztem Kapital basiert.

DIE DREI OPTIONEN:

Aufgrund der Probleme stehen dem Unternehmen drei Optionen zur Verfügung, um seine
Lieferkette auf Lieferantenseite zu stärken. Die erste Option, die dem Unternehmen zur Verfügung
steht, besteht darin, die derzeitige grundlegende Beschaffungspolitik beizubehalten und nur
geringfügige Änderungen daran vorzunehmen. Die nächste Alternative, die der Stryker Corporation
zur Verfügung steht, besteht darin, die Konsistenz durch den Aufbau einer starken Beziehung zu
einem einzigen Lieferanten zu verbessern, und dieser Lieferant wird seine Produkte nur an die Stryker
Corporation verkaufen. Darüber hinaus besteht die letzte Option in der Herstellung einer
Unternehmensanlage, die Leiterplatten in der Nähe des Hauptsitzes des Unternehmens einkauft.

Da das Unternehmen entscheiden muss, ob es die Produktionsanlage intern oder auslagern

soll; Daher können sie ihre Entscheidungen auf der Grundlage der vom Unternehmen festgelegten
Ziele treffen. Das Hauptziel des Unternehmens besteht darin, den Einkauf von Leiterplatten zu
reduzieren und den Gewinn zu maximieren. Darüber hinaus ist es ein weiteres Ziel des
Unternehmens, das Risiko gegenüber Lieferanten von Leiterplatten zu reduzieren. Das nächste Ziel
des Unternehmens besteht darin, Kontrolle und Einfluss auf die Lieferkette, Lieferung und Qualität
der Produkte zu erlangen. Ein weiteres wichtiges Ziel des Unternehmens ist die Verbesserung der
Liquidität.

DIE LÖSUNG:

Aus dieser Fallstudie der Stryker Corporation geht hervor, dass Option drei (die Herstellung
eigener PCs in einer eigenen Anlage in der Nähe des Firmensitzes) aus mehreren Gründen als beste
Alternative angesehen werden kann. Wenn das Unternehmen die In-Sourcing-Option einführt, kann es
zunächst die volle Kontrolle über seine Lieferkette ausüben, was wiederum dazu beitragen kann, den
Qualitätsgrad und die Lieferung der Produkte zu erhöhen. Ein weiterer Grund ist der Transport und
die Möglichkeit, die Logistikkosten zu senken, da sich die Anlage in der Nähe des Firmensitzes
befindet. Darüber hinaus sind die Herstellungskosten zusammen mit der hausinternen Fertigung von
Leiterplatten steuerlich absetzbar, was es dem Unternehmen ermöglicht, seine Steuerpflicht in den
ersten Jahren der Fertigung zu senken. Darüber hinaus ist die Abschreibung der Kapital- und IT-
Ausrüstung im Vergleich zur Erstinvestition ebenfalls steuerlich absetzbar. Darüber hinaus kann das
Unternehmen, wenn es sich für Option Nummer drei entscheidet, eine Produktionseffizienz erzielen,
die wiederum die Rentabilität der Stryker Corporation steigert.
 Kurz gesagt besteht der Vorteil, den das Unternehmen durch diese Option erhält, in einer
besseren Kontrolle von Qualität, Lieferung und Kosten. Darüber hinaus wird es dazu beitragen, die
Geschäftsstabilität aufrechtzuerhalten, Leiterplatten an andere Stryker-Unternehmen zu liefern und
Kostenverlagerungen umzusetzen und Steuern zu vermeiden. Stattdessen bestehen einige Risiken,
wenn das Unternehmen die Option drei umsetzt, bei der die Lagerhaltung erforderlich ist, ein hoher
Kapitalaufwand entsteht und die Kosten sinken. Darüber hinaus muss das Unternehmen die
Mitarbeiterzahl, die Lohn- und Gehaltsabrechnung und andere Ausgaben in Bezug auf Material,
Infrastruktur, Forschung und Entwicklung, Wartung usw. erhöhen. Darüber hinaus muss das
Unternehmen auch Risiken eingehen, wenn die verwendete Ausrüstung möglicherweise veraltet ist.

VERGLEICH MIT ANDEREN OPTIONEN:

OPTION 1 OPTION 2

Nutzen: Nutzen:

- Kein Kapitalaufwand, der die Zukunft - Diese Option kann die Qualität der

bis zu einem gewissen Grad mit Lieferungen verbessern, indem das

geringeren Kosten und Flexibilität vor Geschäftspotenzial mit dem Lieferanten

Störungen schützen kann. erhöht wird.

Risiko: Risiko:

- Diese Option kann zu Instabilität in - Diese Option birgt das Risiko eines

Bezug auf Qualität, Kosten, Lieferung Konkurses und einer schwachen

und Reaktionsfähigkeit führen. finanziellen Leistungsfähigkeit des

Lieferanten und führt dazu, dass der

einzige Lieferant die Leistung der

Stryker's Corporation stark beeinträchtigt

und letztlich Koordinationsprobleme

verursacht.

Warum es sich lohnt, eigene Leiterplatten herzustellen, oder nicht

 Gewinn- und Verlustrechnung (Jahr 2005 – 2007):

Wie bereits erwähnt, werden ab dem Jahr 2006 alle Leiterplatten im eigenen Haus hergestellt.

Deshalb analysieren wir die Gewinn- und Verlustrechnung von 2005 bis 2006, um zu sehen, wie sich

der Umsatz zu diesem Zeitpunkt entwickelt, und prognostizieren für das Jahr 2007, dass das

Unternehmen mehr als 10 Millionen US-Dollar ausgibt. (Siehe Stryker Corporation Jahresbericht

2005 und 2006, entnommen aus http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=118965&p=irol-

reports ).

Gewinn-und
Verlustrechnung 2005 A 2006 A 2007 E1 2007 E2
Nettoumsatz $4,871.50 $5,405.60 $6,000.22 $6,892.22
Umsatzkosten $1,718.50 $1,848.70 $2,083.88 $2,393.67
Bruttogewinn $3,153.00 $3,556.90 $3,916.34 4,498.55
Ausgaben für Forschung und
Entwicklung $284.70 $324.60 $360.31 $413.87
VVG-Kosten $1,853.50 $2,061.70 $2,288.49 $2,628.70
Abschreibung immaterieller
Vermögenswerte $48.80 $43.60 $48.40 $55.59
Laufende Forschung und
Entwicklung $15.90 $52.70 $58.50 $67.19
$950.10 $1,074.30 $1,160.65 1,333.20
Betriebserträge
(Aufwendungen) $4.50 $29.50 $0.00 $0.00
Ergebnis vor Steuern $954.60 $1,103.80 $1,160.65 1,333.20
Einkommenssteuer $311.00 $326.10 $348.20 $399.96
Nettoverdienst $643.60 $777.70 $812.46 $933.24

%
Zunahme Verhältnis zum Umsatz
2005- 2006- 2006- 2007
2006 2007E1 2007E2 2005 2006 E1 2007 E2
11% 11% 28%
8% 13% 29% 0.35 0.34 0.35
13% 10% 26% 0.65 0.66 0.65
14% 11% 28% 0.06 0.06 0.06
11% 11% 28% 0.38 0.38 0.38
-11% 11% 28% 0.01 0.01 0.01
 231% 11% 28% 0.00 0.01 0.01
13% 8% 24% 0.20 0.20 0.19
556% -100% -100% 0.00 0.01 0.00
16% 5% 21% 0.20 0.20 0.19
5% 7% 23% 0.06 0.06 0.06
21% 4% 20% 0.13 0.14 0.14

Das wichtigste Highlight: Der Betrag von 933,24 US-Dollar

entspricht einer vom Unternehmen geforderten Erhöhung um 20 %,
da das Unternehmen mehr als 10 Millionen US-Dollar ausgegeben
hat.

BERECHNEN SIE DEN

NPV/IRR/RÜCKZAHLUNGSZEITRAUM:

2007 P 2008 P 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P

Einnahmen $2,883.76 $3,345.16 $3,880.39 $4,501.25 $5,221.45 $6,056.89

Weniger ZÄHNE $576.75 $669.03 $776.08 $900.25 $1,044.29 $1,211.38
Bruttogewinn $2,307.01 $2,676.13 $3,104.31 $3,601.00 $4,177.16 $4,845.51
Weniger Betriebsaufwand $865.13 $1,003.55 $1,164.12 $1,350.38 $1,566.44 $1,817.07
Weniger Abschreibung $69.01 $80.05 $92.86 $107.72 $124.95 $144.94
PBT $1,372.87 $1,592.53 $1,847.34 $2,142.91 $2,485.78 $2,883.50
Weniger Steuer $411.86 $477.76 $554.20 $642.87 $745.73 $865.05
KLOPFEN $961.01 $1,114.77 $1,293.14 $1,500.04 $1,740.04 $2,018.45
Hinzufü
gen Abschreibung $69.01 $80.05 $92.86 $107.72 $124.95 $144.94
Nettozufluss $892.00 $1,034.72 $1,200.28 $1,392.32 $1,615.09 $1,873.50

Unternehmenswach
stum 20%

-
$2,000.0
0 $892.00 $1,034.72 $1,200.28 $1,392.32 $1,615.09 $1,873.50
 10.00% Npv bei 10 % $3,253.81
15.00% Npv bei 15 % $2,396.75
20.00% Npv bei 20 % $1,753.70
IRR 52%
Amortisationszeit 2,1 Jahre

Aus dem oben Gesagten haben wir unter Verwendung der Abzinsungssätze von 10 %, 15 % und 20 %

einen scheinbar positiven Kapitalwert des Projekts für das Jahr (2007 – 2012) abgeleitet. Außerdem

ist der IRR im Vergleich zur Hurdle-Rate (15 %) viel höher, was bedeutet, dass das Projekt profitabel

ist. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die Investition in dieses Projekt lohnt.