Kapitel 5.

Lösung für Ch05 P24 Modell erstellen

Eine 20-jährige, 8% ige halbjährliche Kuponanleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD kann in 5 Jahren
zu einem Call-Preis von 1.100 USD gekündigt werden. (Angenommen, die Anleihe wurde gerade
ausgegeben.)

Basiseingangsdaten:
Jahre bis zur Fälligkeit: 20
Perioden pro Jahr: 2
Perioden bis zur 40
Fälligkeit:
Couponrate: 8%
Nennwert: $1,000
Regelmäßige Zahlung: $40
Aktueller Preis $1,100
Abrufpreis: $1,040
Jahre bis aufrufbar: 5
Fristen bis abrufbar: 10
a. Wie hoch ist die Endfälligkeitsrendite der Anleihe?

Peridodic YTM = 3.53%

Annualisierte nominale YTM = 7.06% Hinweis: Dies ist ein nominaler Zinssatz, nicht der
effektive Zinssatz. Nein

b. Wie hoch ist die aktuelle Rendite der Anleihe?

Aktuelle Rendite = Ann. Gutschein / Preis Tipp: Schreibe die Formel in Worte.
Aktueller Ertrag = $80 / $1,100 Hinweis: Zellformeln sollten sich auf
Aktueller Ertrag = 7.27% Inpu beziehen
(Antwort)

c. Wie hoch ist der Kapitalgewinn oder die Verlustrendite der Anleihe?

Cap. Gewinn-/Verlustrendite = YTM - Stromertragshinweis: Schreibe die Formel in Worte.

Cap. Gewinn-/Verlustrendite = 7.06% - 7,27 % Hinweis: Zellformeln sollten sich auf Inpu
beziehen
Cap. Gewinn-/Verlustrendite = -0.21% (Antwort)

Beachten Sie, dass dies ein wirtschaftlicher Verlust und kein Verlust für steuerliche Zwecke ist.

d. Wie hoch ist die Rendite der Anleihe?

Hier können wir wieder die Funktion Rate verwenden, jedoch mit Daten, die sich auf den Anruf beziehen.

Peridodisch YTC = 3.16%

Annualisierte nominale YTC = 6,33 % Dies ist ein Nominalzinssatz, nicht der Effektivzinssatz.
Nennr

Der YTC ist niedriger als der YTM, denn wenn die Anleihe aufgerufen wird, verliert der Käufer die Differenz
zwischen dem Aufruf
aktueller Preis in nur 4 Jahren, und dieser Verlust wird einen Großteil der Zinserträge ausgleichen. Beachten Sie
auch, dass die Anleihe wahrscheinlich ist und ersetzt wird, sodass die YTC wahrscheinlich verdient wird.

BEANTWORTEN SIE NUN DIE FOLGENDEN NEUEN FRAGEN:

e. Wie würde der Preis der Anleihe durch die Änderung des laufenden Marktzinssatzes beeinflusst
werden? (Hinweis: Führen Sie eine Analyse des Preises auf Änderungen des künftigen Marktzinssatzes
für die Anleihe durch. Angenommen, die Anleihe beträgt ca, wenn der laufende Zinssatz unter den
Kuponsatz fällt. Das ist eine zu große Vereinfachung, aber gehen Sie davon aus, dass dieses Problem nicht
besteht.)
Nominaler Marktzinssatz, r: 8%
Wert der Anleihe, wenn sie $1,000.00
nicht aufgerufen wird: $1,027.02 Die Anleihe würde nicht gekündigt werden, es
Wert der Anleihe, wenn sie sei denn, es handelt sich um einen Coupon.
heißt:
Wir können die beiden Bewertungsformeln verwenden, um Werte unter verschiedenen r's in einer 2-Output-
Datentabelle zu finden, und dann eine Anweisung verwenden, um zu bestimmen, welcher Wert angemessen ist:

Wert der Anleihe Wenn: Istwert,

Nicht Angerufe unter
angerufen n $1,027.02 call
Satz, r $1,000.00 Berücksichtig
likehood:
0% $2,600.00 $1,440.00 $1,440.00
2% $1,985.04 $1,320.35 $1,320.35
4% $1,547.11 $1,212.47 $1,212.47
6% $1,231.15 $1,115.07 $1,115.07
8% $1,000.00 $1,027.02 $1,000.00
10% $828.41 $947.34 $828.41
12% $699.07 $875.13 $699.07
14% $600.05 $809.63 $600.05
16% $523.02 $750.12 $523.02

f. Nehmen wir nun an, das Datum ist der 25.10.2010. Angenommen, eine 12% ige, 10-jährige Anleihe
wurde am 01.07.2010 halbjährlich (1. Januar und 1. Juli) emittiert und für 1.100 $ verkauft. Verwenden
Sie Ihre Tabelle, um die Rendite der Anleihe zu ermitteln.
Informationen zur Verwendung der Anleihebewertungsfunktionen von Excel finden Sie im Toolkit dieses
Kapitels. Die Modellflossenanleihe, aber die Verfahren zur Ermittlung der Rendite sind ähnlich. Richten Sie
zunächst die Eingabedaten wie unten gezeigt ein:
Basisinfo:
Abrechnung (heute) 25.10.2010
Fälligkeit 01.07.2020
Coupon-Satz 12% 110
Aktueller Preis (% vom 100
Nennwert) 2
Tilgung (% des Nennwerts) 1
Häufigkeit (halbjährlich)
Basis (360 oder 365 Tage im
Jahr)
Endfälligkeitsrendite: 10,34 % Hinweis: Verwenden Sie die Ertragsfunktion. Für Daten beziehen Sie
sich entweder auf die Zellen D122 und D1
Um die abzurufende Rendite zu finden, verwenden Sie die Renditefunktion, aber mit dem Abrufpreis anstelle
des Nennwerts als Rückzahlung

Yield to call: Err:502

Sie können auch die Excel-Funktion "Preis" verwenden, um den Wert einer Anleihe zwischen den
Zinszahlungsterminen zu ermitteln.
 4/11/2010

von 1.040 $.
Die

minimalpreise
sind g

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Abschnitt

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