Übungen Kapitel 14: Verwaltung des Betriebskapitals und des Umlaufvermögens

P14.2 Änderung des Bargeldumrechnungszyklus Camp Manufacturing führt seinen

Lagerumschlag achtmal im Jahr durch, hat einen durchschnittlichen Zahlungszeitraum von
35 Tagen und einen durchschnittlichen Inkassozeitraum von 60 Tagen. Der Jahresumsatz
des Unternehmens beträgt 3,5 Millionen US-Dollar. Gehen Sie davon aus, dass es keinen
Unterschied in der Investition pro Dollar Umsatz in Lagerbestände, Forderungen und
Verbindlichkeiten gibt und dass das Jahr 365 Tage hat.
c) Wenn das Unternehmen 14 % für diese Ressourcen zahlt, um wie viel würde sich sein
Jahresgewinn steigern, wenn es seinen aktuellen Cash-Conversion-Zyklus günstig auf 20
Tage ändert?
Daten
Lagerumschlag = 8-mal
PPP = 35 Tage
PPC = 60 Tage
Jahresumsatz = 3,5 Millionen US-Dollar
Investition in Ressourcen = 14 %

a) Berechnen Sie den Betriebszyklus und den Cash-Conversion-Zyklus des

Unternehmens.

EPI = Tage im Jahr / Bestandsrotation = 365 / 8 = 46 Tage

Betriebszyklus CO = EPI + PPC

CO = 46 Tage + 60 Tage = 106 Tage
Bargeldumrechnungszyklus CCE = EPI + PPC – PPP
CCE = 46 Tage + 60 Tage – 35 Tage = 71 Tage
b) Bestimmen Sie die täglichen Betriebsausgaben des Unternehmens. Wie viel
sollten Sie in Ressourcen investieren, um Ihren Bargeldumwandlungszyklus
aufrechtzuerhalten?

Tägliche Betriebsausgaben = Gesamtausgaben / 365

Tägliche Betriebskosten = 3.500.000 $ / 365
Tägliche Betriebskosten = 9589,04 $
Ressourcenbedarf = Tägliche Betriebskosten x CCE
Ressourcenbedarf = 9589,04 $ x 71 = 680 $, 821,92

Lagerbestand = 3.500.000 $ x (46/365) = 441.095,89 $

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen = 3.500.000 USD x (60/365) = +
575.342,47 USD
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen = 3.500.000 $ x (35/365) = -
335.616,44 $
Ressourcenbedarf = 680, 821,92 $
Die täglichen Betriebskosten des Unternehmens betragen 9.589,04 US-Dollar und es
muss in Ressourcen investieren, um seinen Bargeldumwandlungszyklus
aufrechtzuerhalten, 680.821,92 US-Dollar

b) Wenn das Unternehmen 14 % für diese Ressourcen zahlt, um wie viel würde sich
sein Jahresgewinn steigern, wenn es seinen aktuellen Cash-Conversion-Zyklus
günstig auf 20 Tage ändert?

14 % an CCE-Ressourcen = 20 Tage
Jährlicher Gewinn = (Tagesausgaben x Reduzierung des Cash-Zyklus)
Jahresgewinn = (9589 * 20 Tage) (14 %) = = 26.849,00 $
Ihr Jahresgewinn würde sich um 26.849,20 $ erhöhen

P14.4 Aggressive saisonale Finanzierungsstrategie versus konservative Strategie

Dynabase Tool prognostiziert seinen Gesamtfinanzierungsbedarf für das nächste Jahr, der
in der folgenden Tabelle aufgeführt ist.

a) Teilen Sie die vom Unternehmen monatlich benötigten Mittel durch 1. ein fester
Bestandteil und 2. eine saisonale Komponente und berechnen Sie den monatlichen
Durchschnitt jeder dieser Komponenten.
1) Permanente Komponente 2) Temporäre Komponente

Monatsbetrag
Januar 2.000.000 $
Februar 2.000.000
März 2.000.000
April 4.000.000
Oktober 5.000.000
November 4.000.000
Dezember 3.000.000
Monatsbetrag
Mai 6.000.000 $
Juni 9.000.000
Juli 12.000.000
14.000.000. August
September 9.000.000
Durchschnitt = 3.142.857 $ Durchschnitt = 10.000.000 $
b) Beschreiben Sie die Höhe der langfristigen und kurzfristigen Finanzierung, um den
Gesamtbedarf an Mitteln zu decken mit: 1. eine aggressive Finanzierungsstrategie
und 2. eine konservative Finanzierungsstrategie. Gehen Sie davon aus, dass bei der
aggressiven Strategie langfristige Mittel zur Finanzierung des dauerhaften Bedarfs
und kurzfristige Mittel zur Finanzierung des saisonalen Bedarfs verwendet werden.
1)
Kurzfristige Finanzierungskosten = 10.000.000
Langfristige Finanzierungskosten = +22.000.000
Gewinn aus überschüssigen Guthaben = 0
Gesamtkosten der aggressiven Strategie = 32.000.000
2)
Kurzfristige Finanzierungskosten = 0
Langfristige Finanzierungskosten = 72.000.000
Gewinn aus überschüssigen Guthaben = -18.000.000
Gesamtkosten der konservativen Strategie = 54.000.000

c) Wenn wir davon ausgehen, dass kurzfristige Mittel jährlich 12 % kosten und dass
die Kosten langfristiger Mittel 17 % jährlich betragen, verwenden Sie die in Teil a)
ermittelten Durchschnittswerte, um die Gesamtkosten jeder der in Abschnitt b
beschriebenen Strategien zu berechnen ).
1)
Kurzfristige Finanzierungskosten = 0,1200 x 10.000.000 $ 1.200.000
Langfristige Finanzierungskosten = 0,1700 x 22.000.000 +3.740.000
Gewinn aus überschüssigen Guthaben = 0
Gesamtkosten der aggressiven Strategie = 4.940.000 $
2)
Kurzfristige Finanzierungskosten = 0
Langfristige Finanzierungskosten = 0,1200 x 72.000.000 $ 8.640.000
Gewinn aus überschüssigen Guthaben = 0,1700 x 18.000.000 -3.060.000
Gesamtkosten der konservativen Strategie = 5.580.000
d) Kommentieren Sie die Balance zwischen Rentabilität und Risiko im
Zusammenhang mit der aggressiven Strategie und denen im Zusammenhang mit der
konservativen Strategie.
Antwort:
Die kurzfristige Finanzierung im Rahmen der aggressiven Strategie macht das
Unternehmen riskanter als die konservative Strategie, da sich die Zinssätze plötzlich ändern
und es schwierig ist, kurzfristige Finanzierungen zu erhalten, wenn Ressourcen dringend
benötigt werden. Die konservative Strategie vermeidet Risiken, da der Zinssatz garantiert
ist, allerdings ist eine langfristige Finanzierung teurer.
P14.6 CEP, Nachschubpunkt und Sicherheitsinventar Die Alexis Company verwendet
jährlich kontinuierlich 800 Einheiten eines Produkts. Das Produkt hat einen Fixpreis von 50
US-Dollar pro Bestellung und die Kosten für die Lagerhaltung betragen 2 US-Dollar pro
Einheit und Jahr. Das Unternehmen benötigt 5 Tage, um eine Lieferung nach der
Bestellung zu erhalten, und möchte diese 10 Tage lang als Sicherheitsbestand vorhalten.
A) Berechnen Sie den CEP
CEP= √2x800x50 =200
2
b) Bestimmen Sie den durchschnittlichen Lagerbestand. (Hinweis: Gehen Sie bei der
Berechnung des täglichen Verbrauchs von einem 365-Tage-Jahr aus.)
(2 $ x 800 Einheiten = 1.600,00 $)
Lagerumschlag 365/10 =36,5; 365/5 =73
(1.600,00 $/36,5 =43,84) der durchschnittliche 10-Tage-Lagerbestand beträgt 43,84
(1.600,00 $/73 =21,92) der durchschnittliche 5-Tage-Lagerbestand beträgt 21,92
c) Bestimmen Sie den Ersatzpunkt.

d) Geben Sie an, welche der folgenden Variablen sich ändert, wenn das Unternehmen kein
Sicherheitsinventar führt: 1. Bestellkosten, 2. Lagerhaltungskosten, 3.
Gesamtbestandskosten, 4. Ersatzpunkt, 5. optimale Bestellmenge. Erkläre deine Antwort.

P14.9 Änderungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bei

uneinbringlichen Forderungen Ein Unternehmen geht davon aus, dass sich die
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ändern, wodurch sich die uneinbringlichen
Forderungen auf 2 bis 4 % des Umsatzes erhöhen würden. Derzeit werden 50.000 Einheiten
verkauft, der Verkaufspreis beträgt 20 US-Dollar pro Einheit und die variablen Kosten pro
Einheit betragen 15 US-Dollar. Durch die vorgeschlagene Änderung wird ein Anstieg des
Absatzes auf 60.000 Einheiten prognostiziert.
a) Wie hoch ist der Dollarbetrag der Forderungsausfälle derzeit und mit der
vorgeschlagenen Änderung?
Derzeit betragen die Zahlungsrückstände 50.000 * 20 $ * 2 % = 1.000.000 $ * 2 % =
20.000 $

Vorgeschlagene uneinbringliche Forderungen in Höhe von 60.000 * 20 $ * 4 % =

1.200.000 $ * 4 % = 48.000 $

b) Berechnen Sie die Kosten der geringfügigen Forderungsausfälle des Unternehmens.

Die Kosten für geringfügige Forderungsausfälle würden 48.000 $ - 20.000 $ = 28.000 $
betragen
c) Wenn wir den zusätzlichen Beitrag höherer Umsätze zum Gewinn außer Acht lassen
und die vorgeschlagene Änderung 3.500 US-Dollar einspart, ohne dass sich die
durchschnittliche Investition in Forderungen ändert, würden Sie dann ihre Umsetzung
empfehlen? Erklären.
Nein, die Änderung wäre nicht zu empfehlen, da sie die Schulden um 28.000 US-Dollar
erhöht und eine Ersparnis von 3.500 US-Dollar ergibt und sich die vorgeschlagene
Änderung nicht lohnt.
d) Würden Sie angesichts aller Kosten- und Nutzenänderungen die vorgeschlagene
Änderung empfehlen? Erkläre deine Antwort.
Ja, denn der zusätzliche Umsatzbeitrag beträgt 10.000,00 Einheiten pro (20-15 $) = 50.000
$ Kosten der Grenzinvestition abzüglich 28.000,00 $ Kosten der Grenzverschuldung gleich
Nettogewinn aus der Anwendung des Plans = 22.000 $
e) Vergleichen und analysieren Sie die Antworten, die Sie in den Teilen c) und d)
gegeben haben.
Wenn wir den Nettovorteil der Anwendung des vorgeschlagenen Plans berücksichtigen,
wäre dies ratsam. Um die Rentabilität eines Angebots genau zu beurteilen, müssen Sie die
zusätzlichen Verkäufe betrachten und die marginalen Forderungsausfälle abziehen. Die
Nichtberücksichtigung zusätzlicher Verkäufe, wie in Teil c, ist keine geeignete Methode
zur Analyse eines Angebots.

P14.13 Verlängerung der Kreditlaufzeit Parker Tool erwägt eine Verlängerung der
Kreditlaufzeit von 30 auf 60 Tage. Alle Kunden zahlen innerhalb der Zahlungsfrist weiter.
Derzeit stellt das Unternehmen einen Umsatz von 450.000 US-Dollar in Rechnung und hat
345.000 US-Dollar an variablen Kosten. Es wird erwartet, dass die Änderung der
Kreditbedingungen den Umsatz auf 510.000 US-Dollar steigern wird. Die Aufwendungen
für uneinbringliche Forderungen werden auf 1 bis 1,5 % des Umsatzes steigen. Das
Unternehmen hat eine erforderliche Rendite auf Investitionen mit ähnlichem Risiko von 20
%. (Hinweis: Betrachten Sie ein Jahr mit 365 Tagen).
a) Welchen zusätzlichen Umsatzbeitrag zum Gewinn wird mit der vorgeschlagenen
Änderung erzielt?
b) Wie hoch sind die Kosten für die Grenzinvestition in Forderungen?
c) Wie hoch sind die Kosten für marginale Forderungsausfälle?
d) Würden Sie diese Änderung der Kreditbedingungen empfehlen? Weil?