Finanzpolitik bei Apple, 2013 (A) MEM403 Jiandong Yao

1. Von Anfang 2000 bis zu ihrem Höhepunkt im Jahr 2012 stieg die Apple-Aktie von 27,97 $ auf
702,10 $, ein Anstieg um mehr als das 25-fache. Welche spezifischen Merkmale ihrer
betrieblichen Leistung sind für diese Aktienperformance verantwortlich?

Das Unternehmen führt weiterhin innovative Produkte ein: Apple führte innovative Produkte ein:
iPod und iTunes (im Jahr 2001), die sehr benutzerfreundlich sind, iTunes Store (im Jahr 2003),
iTunes und iPhone mit Multi-Touch (im Jahr 2007), iPad (im Januar 2010). , allesamt große
Erfolge.
Apple steigerte die Betriebseffizienz, verkürzte den Lagerbestand von einem Monat auf sechs
Tage und halbierte die Produktionszeit.

2. Der Aktienkurs von Apple sank von September 2012 bis Ende März 2013 um 37 % von
702,10 $ auf 442,66 $. Welche spezifischen Merkmale ihrer betrieblichen Leistung sind
wiederum für diese Aktienperformance verantwortlich?

Nach dem Tod von Steve Jobs im Jahr 2011 war das Unternehmen nicht mehr in der Lage,
innovative Ideen und Produkte einzuführen. Außerdem war das Unternehmen nicht in der Lage,
Investitionsmöglichkeiten zu entdecken, was dazu führt, dass der große Betrag an Bargeld auf
dem Bankkonto verbleibt. Diese überschüssigen Barmittel lösten bei den Aktionären Bedenken
aus, warum diese Barmittel nicht für Investitionen oder die Ausschüttung von Dividenden an die
Aktionäre verwendet werden. Daher wären die Zukunftsaussichten von Apple nicht mehr so
profitabel und innovativ wie zuvor, was dazu führt, dass die Aktienkurse sinken.

3. Warum hält Apple so viel Bargeld? Wie viel überschüssiges Bargeld haben sie? Wie viel
Bargeld hätten sie nach fünf Jahren, wenn sie 2012 ihr gesamtes überschüssiges Bargeld an die
Aktionäre ausschütten würden? Nutzen Sie Abbildung 10, um die Finanzlage von Apple in den
nächsten fünf Jahren vorherzusagen.

Q1 Apple hält aus mehreren Gründen so viele Argumente:

1) Apple steigerte die Betriebseffizienz – verkürzte den Lagerbestand von einem Monat auf
sechs Tage und halbierte die Produktionszeit.
2) Apples Produkte werden international angenommen und bieten eine hohe Gewinnspanne. Die
Betriebseffizienz wird verbessert.
3) Der stark erhöhte Nettogewinn führt zu einer Erhöhung der Gewinnrücklagen, die nicht an
die Aktionäre ausgezahlt werden;
4) Apple war intern nicht in der Lage, innovative Möglichkeiten zu finden, das Geld zu
investieren
F2 Wie viel überschüssiges Bargeld haben sie:

101.171 Millionen Dollar (berechneter Gesamtbarbetrag 121.252 abzüglich erforderlicher

Barmittel). Hier verwenden wir 2 x VVG-Kosten als erforderliches Bargeld. 121.251 - 2 * 10.040
= 101.171).
F3 Wie viel Bargeld hätten sie nach fünf Jahren, wenn sie 2012 ihr gesamtes überschüssiges
Bargeld an die Aktionäre ausschütten würden:

Wenn sie 2012 ihr gesamtes überschüssiges Bargeld an die Aktionäre ausschütten würden, kämen
sie Ende 2017 auf 269,959 Milliarden Dollar. Dies errechnet sich aus dem gesamten
Bargeldbestand im Jahr 2017 abzüglich 2 x VVG-Kosten des Jahres 2017, also 302.298 – 2 *
16.170 = 269.959).
Zur Berechnung des diesjährigen Eigenkapitals verwenden wir das Eigenkapital des Vorjahres +
den Jahresüberschuss dieses Jahres. Mit diesem neuen Eigenkapital können wir die Bilanzsumme
erreichen. In der Bilanz verwenden wir das Gesamtvermögen und alle anderen bekannten
Vermögenswerte. Durch Subtraktionen können wir die Gesamtliquidität ermitteln.
Nehmen Sie ein Beispiel für das Jahr 2013: Das Gesamteigenkapital beträgt 17.039 US-Dollar
(Eigenkapital im Jahr 2012) + 45.906 US-Dollar (Nettoeinkommen des Jahres 2013), was 62.945
Millionen US-Dollar entspricht. Damit beläuft sich das Gesamtvermögen auf 126.625 Millionen
US-Dollar. Wenn wir den umgekehrten Weg von unten nach oben anwenden, erhalten wir einen
Gesamtbarmittelbestand des Jahres 2013 von 66.358 Millionen US-Dollar.
5) Wenn Apple sich stattdessen dazu entschließen würde, sich von 2012 bis 2017 zu einer
jährlichen Dividende zu verpflichten, wie viel könnten sie sich Ihrer Meinung nach leisten, jedes
Jahr eine Dividende auszuschütten?

Im Jahr 2012 belaufen sich die überschüssigen Barmittel auf 101,171 Milliarden, geteilt durch die 939,2
Millionen Aktien können Dividenden in Höhe von 107 US-Dollar gezahlt werden
Jahr 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Überschüssiges 101.71 44.270 92.899 146.392 205.233 269.959
Bargeld (Milliarden
Überschüssiges 101.71 44.270 48.629 53.493 58.841 64.726
Bargeld pro
Jährliche Jahr
Dividenden 101.71 44.270 48.629 53.493 58.841 64.726
Dividende je Aktie* 107 44 51 57 62 69
*Hinweis: Gehen Sie davon aus, dass die Gesamtzahl der Anteile 939,2 Millionen Einheiten beträgt.

6) Was sollten Cook und Oppenheimer tun?

Das Ziel von Cook und Oppenheimer sollte darin bestehen, den Wert des Unternehmens und der
Aktionäre zu steigern und gleichzeitig den Liquiditätsüberschuss auf ein bestimmtes Maß zu
reduzieren. Die oberste Priorität für sie besteht darin, einen Investitionsplan zu erstellen, um das
überschüssige Geld zu investieren und einen innovativen Produktplan zu erstellen, um dieses
Geld für zukünftige Produktinnovationen auszugeben. Die neuen Produkte werden weiterhin
erforscht und entwickelt, um die hohen Erwartungen der Kunden zu erfüllen, so wie es Steve
Jobs vor seinem Tod getan hat. Auf diese Weise können die Produkte wettbewerbsfähig gehalten,
der Wert des Unternehmens gesteigert und die Belastung durch überschüssiges Bargeld verringert
werden.