LÖSUNG PRAKTISCHER FALL

KLASSE 6.
Verhandlung mit Investitionen

kurze Beschreibung
Dieses Dokument enthält einen kurzen Verhandlungsvorschlag mit dem Venture Capital Investor des
Startups RETIMAGEN basierend auf der Fallstudie.

Camilo Ernesto Chacón Orozco

chaconcamilo@gmail.com ID 7.699.607
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Orozco

VERHANDLUNG MIT INVESTITIONEN – PRAKTISCHER FALL

KLASSE 6 –
Venture-Investor-Kapital des Startups Retimagen.

ERKLÄRUNG DES ANWENDUNGSPROJEKTS

Gabriel und Jaime, die beiden Unternehmer von Retimagen, haben dem Investor geantwortet, dass sie eine
sofortige Einzahlung von 600.000 Euro akzeptieren, obwohl für den ersten Meilenstein nur 100.000 Euro
nötig wären. Sie sind jedoch der Ansicht, dass ein Anteil von 55 % einen heutigen Wert des Unternehmens
von 1.090.909 Euro bedeuten würde und dass diese Zahl nicht den tatsächlichen Wert des Unternehmens
widerspiegelt.

Der Vorschlag der Unternehmer besteht darin, dem Investor 40 % des Kapitals zu gewähren, was einer
impliziten Bewertung von 1.500.000 Euro entspricht (erzielt: 600.000/40 %).

Der Investor argumentiert, dass diese Bewertung zum jetzigen Zeitpunkt zu hoch sei. Möglicherweise könnte
es innerhalb von 6 Monaten gerechtfertigt sein, wenn die Ergebnisse der ersten medizinischen Studien positiv
ausfallen.

Die Verhandlungspositionen scheinen in diesem Punkt widersprüchlich zu sein.

Probleme.

1. Machen Sie einen Vorschlag, um die Situation zu entschärfen.

2. Begründen Sie, in welchen Fällen es für den Unternehmer zweckmäßig ist, eine Vereinbarung
abzuschließen, die ihm schadet, und in welchen Fällen er sich vom Verhandlungstisch zurückziehen
sollte.

ANWENDUNGSPROJEKTLÖSUNG.

1. VORSCHLAG, DIE SITUATION ZU ENTSPERREN.

Der Diskussions- bzw. Debattenpunkt zwischen den RETIMAGEN-Unternehmern und dem Venture-Capital-
Investor ist der Prozentsatz in der Zusammensetzung des Unternehmenskapitals, da der Investor erwartet, 55
% des Startups für seine Kapitalzufuhr von 600.000 Euro zu erhalten, was einen Beitrag bedeuten würde -
Money-Bewertung des Unternehmens von 1.090.909 Euro (600.000/55 %), während die Unternehmer eine
Verwässerung bis maximal 40 % vorschlagen, um eine Post-Money-Bewertung von 1.500.000 Euro
(600.000/40 %) zu erreichen.

Die Kapitalinvestition von 600.000 Euro aus Venture Capital würde es dem Startup nun ermöglichen, den
Finanzbedarf entsprechend Meilenstein 1 (Softwareversion 2.0), der eine Fertigstellungszeit von 3 Monaten
und einen Kapitalbedarf von 100.000 Euro hat, und Meilenstein 2 ( durchgeführte medizinische Studien),
deren Durchführungsdauer 9 Monate beträgt und für deren Entwicklung 500.000 Euro erforderlich sind. Das
heißt, es hätte den nötigen Cashflow, um die ersten 12 Monate abzudecken und die geplanten Meilensteine
zu erreichen. Es ist wichtig hervorzuheben, dass die Suche nach einem Investor für die für Meilenstein 1
erforderlichen 100.000 Euro zwar vorläufig als mögliche Alternative in Betracht gezogen werden könnte, die

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kurze Zeit bzw. Fertigstellungszeit (3 Monate) zwischen Meilenstein 1 und Meilenstein 2 dies jedoch nicht tun
würde erlauben, eine nächste Finanzierungsrunde ordnungsgemäß durchzuführen, unter Berücksichtigung
der Erreichung eines

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Der Investor kann durchschnittlich 6 Monate in Anspruch nehmen. Daher muss, wie im
Finanzierungsrundenkalender festgelegt, eine Finanzierungsrunde durchgeführt werden, die den
Finanzbedarf für die Meilensteine 1 und 2 abdeckt. Daher wird der Schluss gezogen, dass die Möglichkeit,
einen Risikokapitalinvestor für die ursprünglich erforderlichen 100.000 Euro zu suchen, ein hohes Risiko
darstellen würde, da das Startup nach dem dritten Monat keinen Cashflow mehr haben und den Beginn des
nächsten Monats nicht einhalten oder verzögern könnte Meilensteine.

Da die Kapitalinvestition für die ersten 12 Betriebsmonate erforderlich ist, wird gemäß der definierten
Meilensteinkarte die Fertigstellung von Meilenstein 2 als Analysepunkt herangezogen.
Karte von Vorschlag Gegenvorschlag Unterschied Unterschied Unterschied
Meilensteine VC-Investor Unternehmer VC-Investor vs. Unternehmer vs. VC-Investor vs.
(Meilenstein 2) Karte mit Karte mit Unternehmer
Sehenswürdig Sehenswürdigkeit
keiten (Seiten) en (Seiten)

Prozentsatz des 30% 55% 40% 25% 10% 15%

Anlegerkapitals
Risikokapital

Bewertung 2.000.000 € 1.090.909 € 1.500.000 € -909.091 € -500.000 € -409.091 €

Postgeld

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• Der Venture-Capital-Investor geht davon aus, 25 Prozentpunkte über der erwarteten

Zusammensetzung laut Risikolandkarte zu erhalten, die bei 30 % liegt (Post-Money-Bewertung
2.000.000 Euro). Dies impliziert eine niedrigere Bewertung von 909.091 Euro.
• Die Unternehmer legen ein Gegenangebot vor, das dem Investor 10 Prozentpunkte mehr als den bei
Abschluss von Meilenstein 2 definierten Anteil von 30 % und eine um 500.000 Euro niedrigere Post-
Money-Bewertung als erwartet (1.500.000 Euro – 2.000.000 Euro) einbringt.
• In dieser Reihenfolge der Ideen sollte sich der Verhandlungsvorschlag auf den Unterschied zwischen
den Vorschlägen konzentrieren, wobei der Anleger 15 Prozentpunkte mehr in der
Kapitalzusammensetzung erwartet, was eine Post-Money-Bewertung von 409.091 Euro unter der im
Vorschlag der Anleger erwarteten Bewertung bedeuten würde. Unternehmer.

Vorschlag.
Da offensichtlich ist, dass Unternehmer die Kontrolle und Dominanz über das Unternehmen nicht verlieren
wollen oder wollen und sich gleichzeitig die erforderliche Finanzierung sichern wollen und der VC-Investor
eine bestmögliche Absicherung seiner Investition anstrebt, wird Folgendes vorgeschlagen:
• Damit die Unternehmer das Startup mit Engagement und Motivation weiterentwickeln können,
werden 48 % des Kapitals dem VC-Investor angeboten, was einer Post-Money-Bewertung von
1.250.000 Euro entsprechen würde.
• Die 100.000 Euro für den ersten Meilenstein würde der VC-Investor bei Vertragsunterzeichnung
auszahlen.
• Im Monat 3 würde nach Erreichen des ersten Meilensteins überprüft, ob die Postmoney-Bewertung
von 400.000 Euro erreicht wurde. Bei Erreichen der Postmoney-Bewertung von Meilenstein 1 würde
der VC-Investor die 500.000 Euro für Meilenstein 2 auszahlen. Sollte Meilenstein 1 aufgrund der den
Unternehmern zuzurechnenden Verantwortung nicht erreicht werden, wird eine Ausstiegsklausel
zugunsten des VC-Investors eingerichtet, in der ein bestimmter, zuvor vereinbarter Geldbetrag
angerechnet wird. Eine Möglichkeit wäre die Berechnung der Differenz zwischen dem geschätzten
Postmoney-Wert von 400.000 Euro und der tatsächlich erzielten Postmoney-Bewertung bei
Abschluss von Meilenstein 1.

2. Fälle, in denen es ratsam ist, eine schädliche Vereinbarung zu schließen oder sich
vom Verhandlungstisch zurückzuziehen.

Bei den Verhandlungen muss es darum gehen, gerechte Vereinbarungen für die Parteien zu erzielen, mit
einer globalen und umfassenden Perspektive auf das Geschäft, sich auf die Vision und die Projektion des
Unternehmens zu konzentrieren, Nullsummenspiele zu vermeiden und stets nach Synergien mit dem Investor
zu suchen, die es ermöglichen, Chancen zu nutzen , Reduzieren Sie das Risiko möglicher Bedrohungen,
stärken Sie Stärken und nutzen Sie den „Geschäftspartner“, um Schwächen durch den Transfer von Wissen
und „ Know-how “ in Stärken umzuwandeln. Auf der Grundlage des oben Gesagten sollte jede Situation (Fall),
die unter die oben genannten Punkte fällt, als „ Go “ betrachtet werden, und obwohl es sich auf den ersten
Blick um eine „schädliche“ Vereinbarung für den Unternehmer handeln kann, wird dies mittel- und langfristig
sicherlich der Fall sein ein Vorteil und daher sollte es als zweckmäßig angesehen werden, die Vereinbarung
abzuschließen. Im Gegensatz dazu sollte alles, was dem oben Gesagten zuwiderläuft, für den Unternehmer
ein Hinweis darauf sein, dass er sich am besten vom Verhandlungstisch zurückzieht.

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FÄLLE, IN DENEN ES EMPFOHLEN IST, ABZUSCHLIESSEN EIN FÄLLE, IN DENEN ES EMPFOHLEN IST, VON
DER FÜR DEN UNTERNEHMER „SCHÄDLICHEN“ VEREINBARUNG ZURÜCKZUGEHEN
VERHANDLUNGSTABELLE

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